美联储压力测试2025：22家大银行全通过但更不严

美联储表示，所有主要银行均通过了对金融体系的年度“压力测试”。不过，与此前年份相比，今年测试明显更不严。

美联储称，今年接受测试的22家银行在承受约5500亿美元的理论损失后，仍将保持偿付能力，并高于维持运营的最低门槛。

在美联储设定的情景下，与2024年相比，多项指标的跌幅更小，例如失业率上升幅度较小、经济收缩更不严重、商业地产价格下跌幅度更小、住房价格下跌更小等。

这些“危害更小”的模拟下跌意味着银行资产负债表受到的冲击更小，同时这些银行面临潜在失败的风险也更低。既然银行已通过2024年的压力测试，市场通常预计它们也会通过2025年的测试。

美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼表示：“大型银行在一系列严重结果下仍保持良好资本充足度与韧性。”鲍曼是特朗普总统任命的官员，本月初起担任美联储监管副主席。

目前尚不清楚美联储为何选择今年更不严的测试。美联储在声明中提到，过去的压力测试曾在结果上出现“非预期的波动”，因此计划在未来年份征求公众和行业意见，以调整压力测试。

同时，美联储今年对银行在私募股权资产方面的测试力度也较低。其理由是：私募股权资产通常为长期持有，并且在市场压力时期并不常见被抛售。

此外，美联储也没有测试银行对私人信贷的敞口。私人信贷规模已达约2万亿美元，且美联储波士顿分行的研究人员指出其增长速度令人警惕。波士顿联储曾表示，在极端不利情景下，私人信贷可能对金融体系构成系统性风险，而压力测试正是用来评估此类风险。

美联储今年的新闻稿、报道或方法中，没有出现针对私人信贷或私人债务的测试或衡量措辞。

美联储的“压力测试”是在2008年金融危机之后建立的，旨在评估美国“太大而不能倒”的银行能否承受类似接近20年前那次危机的冲击。压力测试本质上是一项“学术练习”：美联储模拟全球经济情景，并衡量该情景对银行资产负债表的影响。

今年接受测试的22家银行包括行业最大机构，例如摩根大通、花旗银行、美国银行、高盛以及摩根士丹利等。这些机构持有数千亿美元资产，其业务覆盖美国及全球经济的多个领域。

在今年假设情景中，一场重大全球衰退将导致商业地产价格下跌30%，住房价格下跌33%。失业率将升至10%，股价将下跌50%。而在2024年的假设情景下，商业地产价格下跌40%、股价下跌55%、住房价格下跌36%。

随着测试结果通过，主要银行将获得向股东派发股息以及回购股票的许可，用于将资金回馈给投资者。股息计划将在下周公布。